Koruna se opět ocitla pod tlakem

EUR/CZK

Koruna se opět ocitla pod tlakem. Nebyla v tom ovšem sama, spolu s ní se výprodeje dotkly i polského zlotého, maďarského forintu a koneckonců i samotného eura. Hlavní důvod přitom není těžké odvodit – je jím opětovná panika z možného dalšího vývoje na evropských trzích s energiemi. Ruský dodavatel zemního plynu Gazprom ohlásil další neplánovanou odstávku plynovodu Nord Stream 1, které má trvat po dobu tří dnů na přelomu srpna a září. Vzhledem k frekvenci, se kterou ruská strana nachází další a další „technické“ překážky exportu plynu do Evropy, se nevyhnutelně nabízí pragmatičtější vysvětlení, tedy úmysl. Trhy tak jsou nuceny čím dál naléhavěji počítat s variantou, že Rusko své dodávky do Evropy v dohledné době zcela přeruší, či je přinejmenším bude držet na velmi nízkých úrovních. Z toho vyplývají neradostné vyhlídky pro evropský průmysl, který tak patrně bude nucen za energie platit astronomické částky, či se k němu nedostane vůbec. Tomuto vývoji by pak podle nás odpovídalo ještě citelnější korunové oslabení, než jakého jsme momentálně svědky. Do hry ovšem patrně nadále vstupuje Česká národní banka, která svými intervencemi dalšímu propadu kurzu koruny brání. Tento stav podle nás ještě nějakou dobu přetrvá a od koruny tak nadále očekáváme pohyb v okolí EUR/CZK 24,60.

EUR/USD

Jen co se evropské měně podařilo po týdnech snažení dostat alespoň na dohled hranice EUR/USD 1,02, přišla další tvrdá rána. Do smrtícího koktejlu nebývalého sucha, které komplikuje provoz jaderných i uhelných elektráren, a slabého větru, který neumožňuje efektivní provoz těch větrných, přišlo z Ruska další avízo o dočasném přerušení dodávek zemního plynu. Tento silně negativní efekt pak nebyla ani zdaleka schopna převážit zvýšená očekávání na růst evropských úroků, od kterých nově trh očekává dosažení hodnoty 2,0 % na horizontu jednoho roku. Pokračující energetická krize ve spojení s problémy čínské ekonomiky a nadále napjatou situací na trhu se zemědělskými komoditami pak opět oživily i zájem o dolar jakožto měnu do nejistých časů. Výsledkem bylo opětovné prolomení hranice parity a euro je tak aktuálně k mání za 0,99 dolaru. Úleva přitom není tak docela na dohled. Z Evropy v nejbližších dnech žádná významná ekonomická data nečekáme a jedinou relevantní zprávou tak mohou být zápisky z posledního zasedání Evropské centrální banky. Aby tyto ovšem dokázaly oživit zájem o evropskou měnu, musely by obsahovat skutečně průlomové informace, což nepředpokládáme. Na energetických trzích pak napětí patrně vydrží minimálně do začátku září, kdy se dozvíme, zda se odstávka plynovodu Nord Stream 1 neprotáhne. Pokud nedojde k dalším geopolitickým překvapením, zůstane podle nás euro v blízké době poblíž EUR/USD 1,00, přičemž více prostoru k výkyvům nyní vidíme směrem dolů.