Koruna na měnovém páru s eurem vymazala listopadové ztráty

EUR/CZK

 

Koruna na měnovém páru s eurem vymazala listopadové ztráty a navrátila se k silnějším hodnotám. Od listopadového minima již posílila o 2 % a dále se přiblížila námi odhadovanému kurzu pro letošní rok. Tuzemská měna však i nadále zůstává na výrazně nižších hodnotách než většina analytiků, včetně ČNB, odhadovala. Posílení koruny se v posledních týdnech odehrává zejména na pozadí očekáváného růstu úrokových sazeb a zmírnění obav z plošného šíření nové varianty nákazy Covid-19 Omicron, která byla hlavním strašákem rizikovějších měn. Hlavním hybatelem kurzu je však i nadále především měnová politika ČNB. Hlavním faktorem pro zvyšování úrokových sazeb na posledním prosincovém zasedání je bezesporu znovu nastolení cenové stability. Ta teď zůstává hlavním trnem v oku všem centrálním bankéřům. Meziroční inflace za listopad totiž znovu výrazně překonala inflační cíl centrální banky, když na základě reportovaných dat vystoupala k 6 % a to i přestože výrazné navýšení cen energií bylo zmírněno prominutím DPH.  Očekáváme tedy, že centrální banka nebude vybočovat ze zajetých kolejí a znovu přikročí ke zvýšení sazeb a to o 75 bps. Toto zvýšení pak odpovídá nedávným výrokům guvernéra Rusnoka, který zmínil, že sazby by se v následujícím roce měly přibližovat 4 %.

 

EUR/USD

 

Eurodolar s mírnými výkyvy dále stagnuje na úrovni dlouhodobějších průměrů. Stále tak platí, že dolar je oproti euru výrazně nadhodnocen. Investoři však nyní zůstávají opatrní a nepouští se do žádných výraznějších akcí vzhledem k očekávaným událostem tohoto týdne. Těmi jsou bezesporu zasedání FEDu, které probíhá již od úterního odpoledne a s jehož výsledky budeme seznámeni již dnes ve večerních hodinách. Mezi nejvíce očekávané výstupy bude patřit aktualizovaná bodová prognózu Fedu, tzv. dot plot, která více napoví o tempu zvyšování klíčové úrokové sazby v roce 2022. Očekávání jsou nyní nastavena ve směru zrychlení taperingu a zvýšení úrokových sazeb již v prvním čtvrtletí roku 2022. Vzhledem k extrémně vysoké inflaci, však není zcela vyloučeno ani to, že FED překvapí a k prvnímu zvýšení sazeb dojde již nyní. S tím však trhy aktuálně nepočítají a takovéto kroky by ve velkém vedly ke zvýšení tržní volatility a výprodejům na amerických trzích. V obou dvou případech je však pravděpodobné, že dolar bude vůči euru dále posilovat a to zejména za předpokladu, že vyznění čtvrtečního zasedání ECB bude znovu velmi holubičí.