Měnový výhled Říjen 2025

EUR/CZK

Koruna vůči euru v uplynulém týdnu nepatrně posilovala: z úvodních EUR/CZK 24,281 uzavřela týden na EUR/CZK 24,270. V prvních dnech tohoto týdne velmi mírně oslabila a nyní se obchoduje na úrovni 24,275.

K mírnému posílení přispěla Česká národní banka. Ta na svém zasedán ponechala sazby beze změny. Rétorika centrálních bankéřů naznačuje, že se cyklus snižování úroků zastavil na úrovni 3,5 procenta. S ohledem na silný výkon ekonomiky a rychlý růst mezd nepřipadá další pokles sazeb v úvahu.

Guvernér Michl naopak začal velmi opatrně připouštět i variantu, že by dalším krokem mohlo být zvýšení úroků. Tento názor již před zasedáním podpořil v rozhovor pro agenturu Reutres i radní Kubíček. Nicméně laťka pro zvýšení sazeb je nastavena poměrně vysoko. Centrální bankéři budou spíše delší dobu držet úroky beze změny v naději, že inflační tlaky samovolně odezní.

Dnes ráno vyšel index nákupních manažerů ve výrobě. Ten mírně překonal odhady: 49,2 vs 49, což pomohlo koruně nepatrně vzhůru. Nicméně ukazatel je stále v pásmu kontrakce – úroveň 50 je hranicí, která odděluje kontrakci od expanze.

 

EUR/USD

Na páru s dolarem euro minulý mírně oslabovalo. EUR/USD kleslo z 1,1753 na 1,1693. Na začátku týdne ovšem dolar své zisky odevzdal a jednotná evropská měna tak ztráty umazala. Aktuálně se obchoduje na úrovni 1,750. Důvodem pro posílení eura je government shutdown ve Spojených státech.

Minulý týden euro proti dolaru oslabovalo. Hlavním faktorem byla síla amerických makrodat. Investory potěšila zejména revize tempa růstu HDP za druhý kvartál. V anualizovaném vyjádření rostlo americké HDP ve 2Q tempem 3,8 procenta, zatímco původní odhady naznačovaly pomalejší tempo růstu 3,3 procenta.

K posílení americké měny přispěl i šéf Fedu Jerome Powell. Nejmocnější centrální bankéř planety varoval před očekáváním přílišného uvolňování měnové politiky v USA. Investoři tak mírně přistřihli své sázky na další snižování sazeb. Na druhou stranu stále věří v další dva cuty do konce roku.

V posledních dnech poslala dolar dolů situace kolem americké vlády. Aktuálně se republikáni nedohodli s demokraty na podobě rozpočtu a federální vláda je nyní bez prostředků. K této situaci naposledy došlo v roce 2018 – rovněž během Trumpova mandátu. Trhy doufají v co nejkratší vyřešení tohoto problému. Čím déle zůstane vláda uzavřena, tím horší jsou potenciální negativní dopady na americkou měnu.