Koruna za uplynulých sedm dní mírně posílila

EUR/CZK

Koruna za uplynulých sedm dní mírně posílila, když se dostala z úvodních EUR/CZK 25,31 ke dnešním EUR/CZK 25,24, což odpovídá pohybu o zhruba 0,3 procenta. Z české ekonomiky mnoho pozitivních překvapení nedorazilo, když jen mírně nad odhady skončila červnová statistika maloobchodních tržeb, naopak citelně zklamal výkon průmyslového sektoru a přesně v souladu s očekáváními dopadla červencová nezaměstnanost. Jedinou znatelněji potěšující zprávou pak byl výsledek přeshraničního obchodu se zbožím, který namísto vyhlížených 15,8 přinesl přebytek ve výši 29,3 mld. Kč. Kupodivu prakticky netečně pak koruna přešla turbulence na globálních akciových trzích. V nadcházejících dnech bude hlavní kurzotvornou informací jednoznačně pondělní zveřejnění červencové spotřebitelské inflace. Ta pravděpodobně vyjeví meziměsíční nárůst cen pohonných hmot a potravin, ke kterému by se mělo přidat tradiční prázdninové zdražení rekreací. V opačném směru by pak mělo působit zlevňování oděvů a obuvi či vybavení domácnosti. V souhrnu očekáváme, že meziroční inflace zopakuje červnový výsledek a dosáhne hodnoty 2,0 %, tedy přesně cíle centrální banky. Trh i samotná ČNB jsou v tomto předpokladu s námi zajedno. Případná výraznější odchylka by mohla s korunou zahýbat, ovšem podle nás je tato eventualita spíše nepravděpodobná. Vzhledem k absenci dalších podstatných událostí v kalendáři tak předpokládáme, že koruna prožije klidnější týden a udrží se poblíž EUR/CZK 25,25.

 

EUR/USD

Na páru eura s dolarem se vítězem uplynulého týdne stala evropská měna, která se dostala z úvodních EUR/USD 1,079 ke dnešním EUR/USD 1,092, což odpovídá posílení o solidních 1,2 procenta. Z Evropy přitom žádná oslnivá data nedorazila, naopak, za odhady poměrně výrazně zaostal srpnový průzkum sentimentu investorů Sentix. Trhem ovšem pochopitelně mnohem více zamávaly zprávy z USA, které kromě kurzu dolaru ovlivnily i celý zbytek globálního finančního trhu. Rozbuškou se stala páteční zpráva z amerického trhu práce, na kterém v průběhu července vzniklo pouze 114 tisíc nových pracovních pozic, tedy znatelně méně, než očekávaných 175 tisíc. Zároveň došlo k revizi červnového údaje, který tak nově namísto původně udávaných 206 činí pouze 179 tisíc. Do třetice zklamala i míra nezaměstnanosti, od které trh čekal meziměsíční stagnaci na hodnotě 4,1 % a namísto toho se dočkal růstu na 4,3 %. Takto slabé výsledky rozvířily na trhu spekulace, že americká centrální banka to ve svém proti-inflačním tažení přehnala, sazby držela příliš vysoko po příliš dlouhou dobu a následovat bude pád tamní ekonomiky do recese. Okamžitě tak narostly sázky na pokles amerických sazeb a naopak směrem dolů zamířily odhady ekonomického výkonu, což působilo proti dolaru. Ani my jsme sice nepočítali s takto překotným vývojem, nicméně že k určité korekci tržního sentimentu v neprospěch USA v nejbližší době dojde, jsme předpokládali. Aktuální hladinu kurzu tedy považujeme za logickou a věříme, že si euro své zisky udrží. Výhledově pak dokonce počítáme s dalším posilováním směrem k EUR/USD 1,10.