Koruna si připsala další úspěšný týden
EUR/CZK
Koruna si připsala další úspěšný týden, když dokázala posílit z EUR/CZK 25,13 až ke dnešním EUR/CZK 25,06, tedy o přibližně 0,3 procenta. Vrcholu ovšem dosáhla během úterý, když se krátce podívala i pod psychologickou hranici EUR/CZK 25,00, ačkoliv se jednalo skutečně pouze o chvilkovou návštěvu, po které rychle následovala korekce. Z tuzemska přitom žádné kurzotvorné informace nedorazily, když jedinou významnější makro-událostí bylo zveřejnění srpnové edice konjunkturálního průzkumu z dílny Českého statistického úřadu. Ten přinesl poměrně nepříjemné překvapení, když vyjevil další pokles ekonomické důvěry mezi podnikateli i domácnostmi, zatímco trh věřil alespoň ve stagnaci. Koruna si ovšem z této zprávy tradičně mnoho nedělala. Její kondice se aktuálně odvíjí spíše od zahraničního vývoje, což bude podle nás platit i v příštích dnech. Potenciál pro pohyb skýtá zpřesněný odhad vývoje hrubého domácího produktu v letošním druhém čtvrtletí, ovšem pouze za předpokladu, že oproti prvnímu odhadu přinese výraznější revizi. V příštím týdnu nás pak důležitá statistika o vývoji průměrné mzdy v druhém čtvrtletí. Ta bude významná hlavně s ohledem na další kroky České národní banky, kterou by mohla přiklonit k jedné ze dvou hlavních zvažovaných variant, tedy snížení základní sazby o 0,25, nebo 0,50 procentního bodu. Nepředpokládáme ale, že by mzdová statistika byla tak silná, aby korunu přetlačila přes EUR/CZK 25,00. Naopak negativní překvapení by ji mohlo snadno poslat zpět k EUR/CZK 25,15.
EUR/USD
Euro mělo našlápnuto k dalšímu hvězdnému týdnu, když z úvodních EUR/USD 1,112 v pátek skokově posílilo až k EUR/USD 1,118, ovšem radost mu dlouho nevydržela. Po víkendu začalo dobyté pozice opouštět a k dnešku již vyklesalo zpět na startovní čáru, tedy na EUR/USD 1,112. Hlavním důvodem pro dolarové výprodeje byla až nezvykle holubičí rétorika šéfa amerického Fedu, který u příležitosti pravidelného dýchánku centrálních bankéřů v Jackson Hole trhu téměř „slíbil“ první snížení úrokových sazeb již na zářijovém zasedání a prohlásil, že trh práce již nevnímá jako pro-inflační riziko. Naproti tomu z Evropy dorazilo po delší době pozitivní překvapení, když souhrnný index nákupních manažerů z průmyslu i služeb vykázal namísto očekávané stagnace zlepšení. Jak je v závěru měsíce zvykem, nečeká nás v nejbližších dnech žádná velká smršť nových dat. Trh tak bude hlavně chroustat veškeré dostupné signály o uvažování Fedu a ladit svá očekávání na budoucí trajektorii amerických sazeb. My sice dlouhodobě věříme v eurové posilování, ovšem momentálně považujeme tržní výhled na americké sazby za přehnaně optimistický a předpokládáme, že z něj trh bude muset nejprve vystřízlivět. Za pravděpodobný scénář tak považujeme pohyb v koridoru EUR/USD 1,10-1,11.